close
接續上集，內容有點多，
但如果能理解，對於了解財報，
有非常大的幫助
--
現金流量表
1.walmart每賺1美元利潤，可為公司帶來1.6元現金，這些現金是供應商無息提供的資金，具有為股東降低資金成本的實質經濟利益。
若刻意拉長應付帳款支付期間，以追求營運活動現金流入擴大，可能會造成
＊供應商提高售價或不願意降價，以反應供應商利息積壓的機會成本
＊降低優先供貨的意願（特別是旺季缺貨）
＊降低供貨品質（特別是品質難以驗證時）
＊懷疑清償或款能力
當應付帳款增加，而營收衰退或成長不如預期，可能代表上述負面因素正發生作用
獲利減少，營運現金淨流入減少或變成流出，是營運衰退行公司的常態
營生增加的公司若發生財務危機，多半是因為應收帳款及存貨暴增，忽略現金流量才是企業生存的真正基礎
walmart支援投資活動不足的現金，全部採取長期或短期借款來支應，從不進行增資，代表對未來投資機會具高度信心。
資金剩餘(營運活動現金淨流入大於投資活動現金流出) 可能招來不會理財的批評
信心十足的成長型公司
＊淨利及營運現金淨流入持續快速成長（在對的產業做對的事）
＊投資活動現金大幅增加（仍看見眾多的投資機會）
＊長期負債增加，不進行現金增資（對投報率大於借款利息充滿信心）
穩健的績優公司
＊盈利及營運活度現金流量持續成長，但幅度不大
＊營運活動現金流入大於投資活動現金支出
＊大量買回自家股票與發放大量現金股利
危機四伏的地雷公司
＊淨利成長，但營運活動現金淨流出（好大喜功管理紀律失控）
＊投資活動現金大幅增加（仍積極追求成長）
＊短期借款大幅增加，但同業應付款大量減少（短期內有償債壓力，知情同業不敢提供信用）
營運衰退的夕陽公司
＊淨利及營運活動現金流量持續下降
＊投資活動現金不成長反而下降，甚至不斷處分資產以取得現金
＊無法保持穩定的現金股利支付
股東權益變動表
法定盈餘公積：稅後淨利10%，屬於保留盈餘
特別盈餘公雞：特別目的而提撥，屬於保留盈餘
特別股會列出特殊的權益及義務，往往因為有現金股利年報酬的保障，經濟上性質類似債券
減資
1.庫藏股減資：拿公司的現金去買庫藏股，再接股本消除。20億買1億股，股本減少10億，剩下的10億要用資本公司或是保留盈餘扣除。
2.現金減資：就是將股份消除並將等同於股本的金額直接以現金返還股東
3.減資彌補虧損：當公司虧損連連，保留盈餘為負數，利用減資的方式將股本金額拿來彌補累積虧損。減資完股東權益不變
目前資本市場中宣布減資的企業短期內股價大漲，但只是肯定公司退還閒置資金給股東的負責態度，並不太表企業競爭力提升。
股本溢價占股東權益較高，代表公司可能不斷向股東取得資金，在現在財務學的理論和證實結果，現金增資在資本市場中仍屬負面消息
保留盈餘占股東權益高，代表公司帳面財富大多由過去獲利所累積
市值與淨值（股東權益），反應資本市場對公司未來成長空間的看法，也是衡量競爭力的指標之一。
越高，代表公司透過未來營收獲利成長所能創造的價值，比公司的清算價值（資產-負債）要高。
股利與淨利比應求穩定，因為高度經爭利的公司，經常對業務積極而對財務保守，因此不穩定的股利與淨利比顯示公司體質不良，
融資
沒有競爭力的企業才會不斷透過融資向股東籌資
可轉換公司債因兼具普通古性質，當宣告發行時，股票市場會出現負向反應。
向銀行借款有正向反應，代表對未來償還利息與本金有信心。且顯示銀行在審核公司借款計畫，同意公司對未來前景樂觀的看法
IPO在上市1~3年股價平均普遍下降，因此剛IPO的公司適合短期持有，享受蜜月行情
杜邦方程式
純益率：當前營運活動的成果
資產周轉率：過去投資活動累積產生的效應
槓桿比例：融資活動的展現
股東權益報酬涵蓋營運、投資及融資三大活動
推薦給您<<財報就像一本故事書>>
<<延伸閱讀>>財報就像一本故事書(上)
文章標籤
全站熱搜
留言列表
